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方正中期短期回调中期鸡蛋供应紧张支撑

发布时间:2019-11-22 19:51:40 编辑:笔名

方正中期:短期回调中期鸡蛋供应紧张支撑

一、 季节性因素影响价格走势

我们知道,鸡蛋价格走势受到节日的影响相对较大,2014年中秋节在9与8日,较往年有所提前,节前备货需求也将往年有所提前体现,不过,值得注意的是,今年二季度节日需求刺激重叠供应紧张因素,与目前形势基本一致,二季度贸易商看涨情绪下,采购积极,但备货结束后,鸡蛋现价快速下挫,贸易商高价采购而低价出售,贸易商利益受损,而三季度市场看涨情绪依旧,贸易商采购仍较为谨慎,目前市场来看,价格的走势相对平稳,今年旺季价格能否突破甚至刷新高点,仍需贸易商配合。

从往年价格走势来看,通常价格快速上涨之后,备货需求结束的情况下,价格会出现下行的拐点,这也是近期远月鸡蛋1501期价在旺季的情况持续难以反弹突破的主要原因。不过,若需求旺季价格上行幅度有限,后期调整价格也将相对受限。

目前现货市场的强势对鸡蛋近月合约有较强的支撑作用,不过相对于1501远期合约而言,对应1月消费淡季,近期现货的强势对1501合约期价的提振作用有限,期价连续反弹难以突破,或面临下行调整。

二、关注三季度补栏情况

我们通常认为,蛋鸡苗价格在一定程度上反应蛋鸡市场的补栏积极性,我们对比蛋鸡苗价格以及养殖利润不难发现,但二者相关性较高,趋势上基本维持一致;随着近期鸡蛋价格以及淘汰鸡价格快速上涨影响,蛋鸡养殖利润出现明显上涨,在很大程度上影响养殖企业的补栏积极性;不过,就目前现货市场反应情况来看,市场补栏较为谨慎,而根据蛋鸡苗价格的走势来看,也侧面印证了短期内蛋鸡补栏有限的论点,养殖补栏推迟令后期蛋鸡供应紧张缓解的时间有所延缓。

不过,我们根据历史数据来看,通常三季度会有一波蛋鸡补栏的高峰,目前尚未启动,三季度补栏的多少将直接关系到蛋鸡市场中期供应问题。

三、高龄蛋鸡淘汰进程放缓

鸡蛋现货价格近期持续反弹,养殖利润改善的情况下,导致市场高龄蛋鸡淘汰进程放缓,养殖结构中,高龄蛋鸡逐渐增加,部分地区反映,高龄蛋鸡占比达到近80%的情况,当然这个数据不能代表国内整体市场,但依然能够反映出现货市场的一些问题;而鸡蛋需求旺季过后,鸡蛋价格面临调整的情况将导致养殖企业加快高龄蛋鸡淘汰,而新补栏蛋鸡苗在进入产蛋期仍有个月时间;届时,供应紧张的情况或将继续恶化。

四、饲料成本因素分析

我们知道鸡蛋是饲料的转化产物,我们知道鸡蛋是饲料的转化产物,饲料成本在很大程度上决定了鸡蛋的生产成本,影响养殖户预期销售价格底线;通常情况下,约2.3公斤左右的饲料生产一公斤左右的鸡蛋;从价格形势来看;玉米与鸡蛋的先关系数达到0.74,豆粕与鸡蛋的相关系数在0.59;鸡蛋与玉米的相关性较高,与豆粕价格走势的相关性稍次之。目前,玉米价格短期内维持强势,豆粕价格受到库存的影响偏弱,鸡蛋配合饲料价格还是有一定的抬升,同比上涨6.4%,对鸡蛋价格具有较强的支撑作用。

不过,按照目前的养殖利润来看,蛋鸡销售成本在3..0元/斤左右,饲料成本高位运行对鸡蛋价格的进一步上行提振作用有限。

五、综合分析

现货市场综合来看,近期现货供需紧张的情况将对鸡蛋价格形成提振,短期内将维持震荡偏强,但贸易备货需求结束后,市场价格通常出现快速向下调整,不过,由于补栏以及高龄蛋鸡在养殖结构中不平衡的存在模式,将导致供应紧张的形势后移,并且四季度生猪市场需求好转的情况下,将有助于刺激鸡蛋价格维持偏强的形势,限制价格的回调幅度。

结合期货市场来看,现货市场对于处于淡季的1501合约支撑作用有限,期价在连续试探4950附近高位压力后,均未有效突破,并且部分技术指标限制进一步上行动力较弱,前期高位M头压力下,期价或将继续展开回调整理,形成不规则的上行整理三角形形态,不过,后期供应紧张因素推迟的影响下,预计鸡蛋1501合约回调空间相对有限,逢回调至60日均线附近可适量多单入场为宜。

方正中期 王晓囡

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