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欧洲经济寒风起决策者再度承压

发布时间:2019-12-01 18:58:49 编辑:笔名

目前欧洲经济的一只脚已经踩在衰退的泥潭中。虽然德国和法国暂时躲过了经济下滑,但一旦欧债危机持续恶化,德国必将独木难支。在经济疲弱和失业高企的冲击之下,欧洲政治角力也在不断升级,紧缩措施与经济增长之间的辩论将更为激烈。在短时间内,欧洲经济将难以找到增长支撑点,这意味着欧元区经济衰退或将难以避免。不过,这对于欧洲决策者尽早在救助措施升级问题上达成一致可能会带来助力。

莫莉在经过第一季度的增长停滞之后,欧元区再度寒风来袭。欧盟统计局8月14日公布的数据显示,欧元区第二季度GDP环比下跌0.2%,同比下跌0.4%。这让市场早先普遍猜测的欧元区经济或将陷入衰退已若隐若现。但令人稍感安慰的是,除芬兰外,其他所有欧元区3A成员国均在第二季度避免了经济下滑的霉运:德国环比增长0.3%,荷兰和奥地利增长0.2%,法国则表现持平。然而,分析人士怀疑,在欧债危机进一步恶化的大背景下,欧元区经济火车头德国或将难以独善其身。另一方面,在欧元区经济衰靡、失业率数据居高不下的冲击下,欧洲决策者的角力却仍在继续,市场不得不为希腊最终走向捏一把冷汗。因此,经济数据不佳或将对决策者带来何种影响值得关注。

15日接受本报采访的商务部国际贸易经济合作研究院欧洲所副研究员姚铃表示,目前欧洲经济的一只脚已经踩在衰退的泥潭中。虽然德国和法国暂时躲过了经济下滑,但一旦欧债危机持续恶化,德国必将独木难支。在经济疲弱和失业高企的冲击之下,欧洲政治角力也在不断升级,紧缩措施与经济增长之间的辩论将更为激烈。在短时间内,欧洲经济将难以找到增长支撑点,这意味着欧元区经济衰退或将难以避免。不过,这对于欧洲决策者尽早在救助措施升级问题上达成一致可能会带来助力。

欧债危机进一步拖累实体经济

与同期的美国经济相比,来自于欧洲的经济数据看上去更显晦气。最新数据显示,欧元区第三大经济体意大利第二季度环比下滑0.7%,这是意大利经济持续第四个季度下滑;欧元区第四大经济体西班牙经济则环比下降0.4%,为连续第三个季度萎缩;在紧缩措施的影响之下,第二季度葡萄牙经济环比下滑1.2%,远高于第一季度的0.1%。虽然14日公布的第二季度数据没有包括爱尔兰和马耳他,但分析人士大多认为,这两个经济体在今年第一季度经济增长均为负值,其在第二季度表现可能仍将不佳。而希腊的状况更是糟糕,除了在持续第五年的衰退道路上越走越远,22.6%的高失业率以及沉重负债更是压得希腊政府几乎没有喘息之机。

总的来看,欧元区实体经济仍旧持续恶化。姚铃表示,这反映出持续三年多的主权债务危机对欧洲经济的负面影响正在不断加深。从投资面来看,随着欧洲主权债务危机发展至西班牙银行业危机,欧洲银行业整顿不可避免,由此带来的信贷走软导致投资锐减;从需求面来看,欧元区成员国中较早实施紧缩计划的时间已经多达两年多,短的最少也有近一年的时间,因此紧缩措施对居民工资、福利等方面的负面影响正在逐渐释放出来,从而令欧洲经济需求动能更为乏力。

德国经济或将独木难支

不过,欧元区经济在整体黯淡之中仍有令人稍感安慰之处。数据显示,德国第二季度GDP环比增长0.3%,同比增长1.0%;虽逊于第一季度的GDP表现,但却高于此前市场预期。8月14日经合组织预计,德国2012年经常性项目收支将实现2000亿美元的顺差。不少乐观人士据此认为,凭借较为强劲的出口以及国内需求,德国经济有望成为欧元区经济中坚挺的火车头。

然而,事实却并非如此简单。7月31日德国最大银行德意志银行表示,将在今年底裁减1900个职位用以降低成本。欧洲第二大汽车制造商标致雪铁龙集团日前也表示,将削减8000个职位;而8月14日德国第二大公用事业单位RWEAG宣称将进一步削减2400个职位。与裁员风相继而来的是,上周德国制造业订单、工业产值和进出口数额均出现较大幅度的下滑,而8月德国投资者信心指数则已下滑至2011年12月以来最低点。悲观者认为,在欧洲经济整体不好的背景下,德国经济很可能会自身难保,其将难以逃脱下半年陷入衰退的厄运。德国经济已经在第二季度走软。法国巴黎银行驻伦敦经济学家赫尔曼表示,下个季度德国经济将进一步走软,这意味着欧元区整体经济前景正在恶化。

目前来看,德国经济表现相对不错。姚铃说,不过一旦欧债持续恶化,德国一枝独秀或将难以持续,而欧元区经济也绝非德国经济能单独支持住的。她表示,虽然从经济学的角度来看,经济体连续两个季度负增长才能定义为衰退,所以对于欧元区会否真正陷入衰退来说,未来一个季度的表现将较为关键;但从眼下来看,欧元区短时间内将难以找到经济支撑点,经济出现衰退可能难以避免。如果欧洲没有出现大的决策失误,或者其他突发事件,今年经济衰退可能会相对温和,不会出现类似于上一轮金融危机中高达4%以上的下滑率。她如是说。

欧洲决策者进一步承压

众所周知,在两年多的欧债解决路径中,政治角力始终是个非常关键的因素。无论是希腊的两次救助方案,还是今年3月达成的财政公约,乃至最新欧洲央行会否推出新一轮的债券购买计划,欧元区政治博弈可谓无处不在。欧洲央行行长德拉吉本月早些时候表示,只要受困国承诺采取措施改进自身经济体系健康,欧洲央行将再度购买受困国债券。但实际上,欧洲决策者在何种条件下购买受困国国债的问题上依然存在分歧:除了德国仍在高举反对票,西班牙、意大利加紧施压之外,欧洲央行内部也是口水仗不断。更忧心的是,下月德国最高法院将就欧洲金融稳定机制(ESM)进行裁决,不少德国政治人士现在正呼吁将此事付诸全民公决。

在不同的利益博弈之下,欧洲决策者能否在诸多事关欧债前景问题上达成共识,始终是各界担忧的一大焦点。姚铃说,不过,最新公布的糟糕经济数据可能会为欧洲决策者尽快统一共识提供助力。虽然从德国自身来看,其经济增长可能短期无虞,但市场日益弥散的西班牙可能会继希腊后尘申请主权救助的传闻,加之整体欧元区经济持续恶化,都会给德国决策者带来压力。德国决策者无法作壁上观,其在救助措施升级等问题上的立场可能会进一步软化。

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